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新浪财经“酒价内参”重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握
每经记者|熊嘉楠 每经编辑|叶峰
4月22日晚,老白干酒发布2025年年报和2026年一季报。
数据显示 ,2025年老白干酒实现营收约41.21亿元,同比减少23.07%;归母净利润约4.3亿元,同比减少45.4%。《每日经济新闻·将进酒》记者注意到 ,这是公司自2020年以来第二次出现营收与净利“双降 ”,且营收降幅为上市以来最大。
作为河北唯一一家上市白酒企业,2025年公司入选工业和信息化部公布的首批“中国消费名品”名单 ,获得“历史经典”荣誉称号,成为河北省唯一上榜白酒企业,也是全国仅有的5家白酒企业之一 。可这份业绩却折射出这家正面临的深层压力。
2025年产品收入全线下滑
加大动销 ,库存量下降明显
2025年是公司近五年来首次遭遇业绩“双降 ”,也是首次出现第三、第四季度连续两个季度“双降”。其中第四季度单季营收7.91亿元,同比减少37.68%;归母净利润仅0.3亿元,同比锐减87.2% 。
据悉 ,目前公司主要产品为衡水老白干酒系列、板城烧锅酒系列、武陵酒系列 、文王贡酒系列、孔府家酒系列。2025年,公司全系产品集体下滑,下降幅度分别为17.4%、24.46% 、29.59%、35.5%、20.59%。其中 ,衡水老白干酒系列实现营收21.39亿元,营收占比超过50%,该产品系列营收降幅为全系产品最低 。
市场遇冷带来成本的减少 ,公司营业成本较上一年下降23.61%,毛利率提升至66.4%,不过 ,毛利率最高的武陵酒系列却成为众多产品中唯一毛利率下滑的产品,该产品毛利率达78.26%,减少2.8个百分点。
从产品价格看 ,老白干酒的产品主要分为100元以上和100元以下两个价位。2025年公司100元以上产品销售收入约20.36亿元,同比减少24.69%;100元以下产品营收约20.62亿元,同比减少21.38% 。
值得一提的是,公司去年整体库存量有明显减少。其中 ,衡水老白干酒系列减少35.66%,板城烧锅酒系列减少6.31%,孔府家酒系列减少42.12%。公司表示 ,衡水老白干系列酒库存量比上年降低了35.66%,孔府家系列酒库存量比上年降低了42.12%,主要原因为公司加大了白酒的动销力度 ,加速库存商品周转,降低资金占用和成本 。
今年一季度增速“转正”
但隐忧仍在
今年一季度,公司实现营业收入12.20亿元 ,同比增长4.49%;归母净利润1.65亿元,同比增长8.55%。
然而,增长的质量值得细究。一季度100元以下产品营收约6.19亿元 ,同比增长23.45%;而100元以上产品营收反而下滑9.81%至5.96亿元。换句话说,这轮增长主要靠低利润产品拉动,结构并不健康 。
区域层面同样暴露隐忧。2025年,公司河北 、湖南、安徽、山东 、其他省份、境外六大市场全线下跌。其中河北市场营收占比超六成 ,湖南市场占比19%位列第二 。今年一季度,河北与湖南两大市场合计贡献近八成营收,尽管“其他省份 ”一季度增速达到38.11% ,但体量有限,难以扭转大局。
更值得关注的是渠道端的变化。今年一季度,公司经销商数量净减少861个——新增仅17个 ,减少878个 。其中河北减少133个、湖南减少701个 、山东减少42个、境外减少2个。
公司解释称,这主要是针对部分产品调整渠道组合,同时为维护市场秩序、稳定价格及保障终端盈利 ,主动优化经销商结构所致。
封面图片来源:AI生成
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