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【央视新闻客户端】
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5月8日,美国劳工部公布的数据显示,美国4月非农就业岗位增加11.5万个 ,好于预期的5.5万个 。受利好消息刺激,8日美国标准普尔500指数和纳斯达克指数再创历史新高,分别收于7398.93点、26247.08点 ,分别上涨0.84%、1.71%,道琼斯30种工业股票平均指数微涨0.10%。美国十年期国债收益率收于4.364%,跌0.68%;WTI 6月合约收于95.42美元/桶 ,涨0.64%;现货黄金收于4714.89美元/盎司,涨0.60%;美元指数以97.78报收,跌0.16%。
当前 ,美国主要经济指标——涵盖就业、股市 、通胀及增长——呈现两极分化,整体处于非正常区间 。本月底美联储将迎来主席换届,新上任主席也必须谨慎行事 ,短期内降息议程也难以迅速摆上台面。
图片来源:新华社
就业数据被不断质疑
就业市场报告是最重要的经济指标,然而越来越多的人质疑数据的真实性。与以往一样,医疗护理和社工行业提供了最多的就业岗位,而高薪就业岗位在不断减少;真实的就业状况与报告脱节 。
首先 ,私营部门新增了12.3万个就业岗位,但政府部门裁员0.8万个岗位。其次,医疗和社工部门新增5.39万个岗位 ,约占私营部门新增岗位数的44%。再次,超大数据中心建设增加了(非住宅)建筑类就业机会,但制造业裁员2000人 。此外 ,商业、运输和公用事业增加了6万个岗位,信息产业、金融业却分别裁员1.3万 、1.1万人;休闲与款待增加了1.4万个岗位,专业与商业服务仅增加0.7万个岗位。最后 ,联邦政府和州政府在小幅裁员。
美国的移民政策和AI对高科技行业的影响让就业市场形势更加混乱,导致就业市场信号失真;经济增长数据也非正常。美联储很难判断市场的真实性,这会让美国经济付出代价 。
五只股票支起美国股市半边天
美国股票市场的行业表现分化依然严重 ,五只股票撑起了标准普尔500指数,行业过度集中意味着潜在风险聚集。迄今为止,今年表现最好的行业分别是能源、信息、材料 、通讯、工业和(惨跌后的)房地产。从第二季度看,信息、通讯 、消费可选品行业表现最好 ,股票市场重新回到以前的格局 。
自4月1日以来,美国标准普尔500指数上涨了13.33%;到目前为止,今年上涨了8.08%。AI投资再次拉动了美国全社会固定资产投资(特别是信息处理设备行业) ,芯片行业和科技五巨头对标准普尔500指数表现贡献很大。
自4月1日以来,标准普尔半导体行业指数上涨了59.47%,开年至今上涨了76.70% 。虽然市场投资者怀疑AI投资的盈利前景 ,美国民众对超大数据中心所引起的电费上涨表示强烈不满,但科技巨头丝毫没有减少投资规模,反而急于进入趋于激烈的AI竞赛。
目前公认最好的科技巨头是英伟达(在标准普尔500中的权重7.78% ,下同)、微软(4.59%)、谷歌(7.19%) 、苹果(6.41%)、博通(3.03%),自4月以来,五大巨头分别上涨了23.39%、12.14%、38.41% 、15.58%、38.93% ,合计权重为39%,对标准普尔500指数的涨幅贡献54.89%,支撑起了美股市场的半边天。五大巨头中,英伟达和博通本身就是芯片公司 ,谷歌的AI芯片业务后来居上 。
通胀是市场焦点,其他热点遇冷
中东局势已持续10周,霍尔木兹海峡仍处于管控状态。随着库存原油即将告罄 ,全球能源市场表面上风平浪静,但内部神经已崩得越来越紧。据国际能源署(International Energy Agency)发布的数据,世界能源战略储备最高的经济体分别为中国(约14亿桶)、美国(4.1亿桶) 、日本(2.6亿桶)、经合组织欧洲成员国(1.8亿桶) ,其他经济体储备量严重不足 。中东实现和平是目前最紧迫的问题。许多航空公司因油料短缺而取消了部分航班。
通货膨胀已反映到美国通胀指数报告里。个人消费成本指数(PCE)为美联储决策时的重要参考指标,最新数据显示,剔除食品和能源后的核心通胀由2月的3.0%升至3月的3.2% ,整体通胀率由同期的2.8%升至3.5% 。由于超大数据中心运营和中东局势复杂化,能源价格上涨幅度最大。
通货膨胀导致美国社会分层更加固化,高收入群体(收入超过12.5万美元)日子越来越好 ,成为消费主力,而低收入阶层日子越来越难。据全美联盟(Transunion)数据,由于持续通胀,美国信用卡持卡人的平均余额为6519美元 ,比去年上升了2.3% 。美联储纽约分行发布的信息也表明,从2023年开始,消费者分层趋势越来越明显。K型经济到底能维持多久?
今年第一季度 ,美国经济增长初步估计值为2.0%,其中,个人消费贡献1.08% ,为最近四个季度最弱;国内私营部门总投资增长1.48%,为最近四个季度最强,而信息处理设备增长0.83% ,反映出AI投资对经济的拉动作用;由于进口增长较快,净出口跌1.3%,为最近四个季度最弱;政府投资与消费增长0.73% ,国防支出增长0.48%,为最近几个季度最强。如果剔除国防支出,美国经济增长维持在1.5%左右,仍处于低增长模式 。
美国就业市场、股票市场 、个人消费、私营总投资等均出现两极分化现象 ,过度集中意味着风险聚集,更意味着系统风险迟早会爆发。就业市场仅靠医疗和社工服务支撑,而高薪工作在消失;股票市场过度依赖几家科技巨头撑场 ,本身就弊大于利,历次金融危机的根源在于风险过于集中,正如巴菲特最近所言 ,市场的赌性越来越强(基于每日期权交易暴涨);通胀长期高企,中低收入群体必须依靠副业收入维持家用(这也是导致就业数据失真的重要原因,就业人数重复计算);私营投资依赖超大数据中心投资拉动;经济增长靠信息处理设备采购、超大数据中心建设和军费开支强撑着。
如果中东局势不能尽快通过谈判解决 ,或悬而不决,其经济恶果很快会显露出来 。5月12日的消费者价格指数(CPI)报告和5月13日的生产者价格指数(PPI)报告会显示,个人和企业消费成本或持续上升;5月15日的零售报告将预示油价飙升对民众消费能力的影响。5月13日 ,美国参议院会对沃什的任命表决,估计结果是通过。如果表决出现意外,市场会出现震荡行情 。(作者系澳门城市大学金融学院教授)
(作者:特约撰稿王应贵 编辑:李艳霞,和佳)
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