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来源 | 财通社
撰文 | 何剑岭
中国内地工程机械企业纷纷进军港股的势头愈演愈烈,目前已有三一重工(06031.HK)、中联重科(01157.HK)、三一国际(00631.HK)等在港股交易 。如今 ,又有一家同行开始发起冲刺。
近日,临工重机股份有限公司(简称临工重机)向港交所递表,中金公司与兴证国际担任联席保荐人。
值得注意的是 ,临工重机的上市之路比较曲折 。早在2022年12月,公司曾冲刺上交所IPO,后于2024年1月撤回申请。2024年12月 ,公司与中金公司签署辅导协议,但之后没有什么实质性进展。
冲击A股受挫后,临工重机于2025年11月首次向港交所递表,在申请6个月后失效之后 ,再次于今年5月二次递表 。
主打矿山设备
临工重机主要从事矿山 、高空作业、物料搬运等领域机械设备的研发、设计 、制造、销售和服务,旗下研发中心分布于中国、日本及墨西哥,并且在中国及墨西哥设厂。公司主要推动产品与解决方案的全面电动化 、数字化及低碳转型 ,并为客户赋能矿山车队管理。
临工重机的重要特征在于注重国际化业务,公司在全球100多个国家和地区销售产品及解决方案,在亚洲、欧洲、非洲及美洲等主要市场占有重要地位 。
根据弗若斯特沙利文的资料 ,全球工程机械设备市场规模2025年达到人民币24,839亿元,预计至2030年将进一步增长至人民币31 ,353亿元,复合年增长率约为5.2%。同时, 临工重机经营的细分行业 ,即矿山设备 、高空作业设备以及物料搬运机械作行业为技术密集型领域,正在快速增长。
临工重机的收入主要来自销售矿山设备、高空作业设备、物料搬运机械以及后市场服务及其他 。
其中,矿山设备是重中之重,2023年到2025年的收入占比均超过50% ,近两年更是接近60%,矿山运输设备是大头。高空作业设备的收入占比逐年下降,从2023年的39.7%降至2025年的26.5%。物料搬运机械及后市场服务的收入占比虽然不高 ,但是2025年同比增长都很迅猛。
海外业务很赚钱
从地区的收入划分来看,公司的海外业务近两年发展得很出色 。
2023年至2025年,临工重机的海外收入占比从32.2%增长到51.3% ,2025年占比首次突破一半,实现了历史性的成绩。其中,亚洲、非洲和美洲的占比增长最为明显。
美洲的占比更是在2025年同比实现了近两倍的增长 ,这在美国进行全球关税战的背景下尤为难得 。这显然与公司设立的墨西哥工厂密切相关,有效地规避了美国和加拿大的相关关税。
相较之下,中国内地的收入占比逐年下降 ,从2023年的67.8%跌落至2025年的48.7%。
这一变化的背后是不同地区毛利率的差异:2025年中国内地业务的毛利率仅为17%,而海外业务的毛利率高达29.7% 。显然海外业务更为有利可图。
净利润连年上升
从近三年的业绩来看,临工重机表现优秀。
从营业收入来看,波动比较明显 。2023年到2025年分别为98.97亿元 、120.28亿元、101.48亿元。2025年出现明显回落。
毛利润方面较为稳定 ,2023年到2025年分别为18.57亿元、24.19亿元 、23.90亿元 。
尽管如此,临工重机的净利润倒是连年上升,2023年到2025年分别为9.74亿元、10亿元、10.40亿元 ,原因综上所述在于高毛利的矿山设备收入占比提升 、高毛利的海外市场业务量增加。
从研发投入来看,临工重机很舍得下本:2023年到2025年分别为3.20亿元、4.15亿元、3.37亿元。
从经营活动的现金流来看,临工重机也是“优等生” ,近三年分别达到3419万元 、9.47亿元、3.76亿元。
然而,临工重机也面临工程机械行业共同的风险:一是矿山设备受矿业资本开支影响大,属于强周期行业 ,因此存在收入及利润不稳定的麻烦;二是高空作业设备国内竞争激烈、需求走弱,导致收入下降;三是应收账款周期偏长,现金流存在波动的可能 。
行业泰斗+老下属的黄金搭档
说到临工重机 ,就不得不提其非执行董事之一:现年73岁的王志中。
王志中是工程机械行业的泰斗级人物,也是“临工系 ”的创始人和核心元老。
山东临工前身是1972年成立的临沂工程机械厂,也是临工品牌发源地 。王志中是山东临工老厂长 、创始人。2005年,临工集团成立 ,王志中为创始人、实控人,山东临工成为核心子公司,主营装载机、挖掘机。
2012年 ,临工集团投资设立山东临沃重机(临工重机前身),并于2022年股改更名为临工重机股份有限公司,成为临工集团旗下的核心上市平台和重点子公司 ,主营矿山设备、高空作业平台 。
王志中虽然只是临工重机的非执行董事,但通过临工集团间接控制临工重机55.50%的股份成为实际控制人,实际上也是临工重机幕后的真正决策者。
除了王志中之外 ,临工重机的执行董事兼董事长于孟生也值得一提。
于孟生现年61岁,直接及间接持有临工重机约5.06%的股份 。在山东临工的老国企时代,于孟生是王志中麾下的核心高管之一 ,在临工集团时期也是集团的核心股东和元老级人物,负责将王志中的决策付诸实施。
临工重机时期,王志中直接任命于孟生担任董事长,全权负责矿山设备 、高空作业平台等新业务 ,是典型的“老板坐镇,元老带队”的分工模式。
因此,两人的关系既是上下级 ,也是创业战友,更是黄金搭档 。
值得一提的是,王志中还向临工重机引入了自己的家族成员。招股书显示 ,临工重机的执行董事兼首席执行官这一要职,由现年47岁的王志中女婿张善睿担任,负责重大业务规划与营运决策。
张善睿2001年毕业于复旦大学电子资讯系统专业 ,2006年获得美国密苏里大学罗拉分校(现称密苏里科技大学)电脑工程硕士学位,并于2012年获得加州大学洛杉矶分校工商管理硕士学位。
张善睿曾在硅谷创立北谷电子,主攻工程机械电控系统、物联网T-Box、控制器 ,一度将高空作业平台剪叉控制器的出货量做到全球第一 。之后,他又担任泺谷科技总经理 、转折点企业管理合伙人等。
正因为有这些创业和高管背景,张善睿的2025年3月“空降”临工重机,2月后即出任执行董事兼CEO ,当时还因“入职仅3个月就领薪90万元 ”火了一把。
目前,张善睿负责日常经营、技术研发、电动化/智能化 、全球化、降本增效,想必能为临工重机港股IPO提供助力 。
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